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開(kāi)放是國(guó)家繁榮發(fā)展的必由之路。習(xí)近平總書(shū)記在黨的十九大報(bào)告中，提出要“推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局”；在中共中央政治局第三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，“要建設(shè)多元平衡、安全高效的全面開(kāi)放體系，發(fā)展更高層次開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)”。外匯市場(chǎng)是我國(guó)改革開(kāi)放和對(duì)外交往的窗口，是聯(lián)系國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源的樞紐。近年來(lái)，外匯管理部門在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，牢固樹(shù)立“四個(gè)意識(shí)”，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，扎實(shí)推進(jìn)外匯管理改革，促進(jìn)外匯市場(chǎng)開(kāi)放，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全，健康有序的外匯市場(chǎng)環(huán)境為進(jìn)一步推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局創(chuàng)造了有利條件。    

一、我國(guó)跨境資本流動(dòng)已初現(xiàn)基本平衡態(tài)勢(shì)    

近幾年，在國(guó)內(nèi)外多重因素綜合作用下，跨境資本流動(dòng)從長(zhǎng)期凈流入轉(zhuǎn)向一段時(shí)期的凈流出，我國(guó)外匯市場(chǎng)一度經(jīng)歷了高強(qiáng)度跨境資本流動(dòng)沖擊。在黨中央、國(guó)務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，人民銀行、外匯局等部門多措并舉，綜合施策，采取宏觀審慎政策對(duì)跨境資本流動(dòng)進(jìn)行逆周期調(diào)控，取得了比較好的效果，有力維護(hù)了外匯市場(chǎng)穩(wěn)定和國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境及政策措施的共同作用下，2017年我國(guó)跨境資本流動(dòng)和外匯供求基本平衡，外匯儲(chǔ)備小幅回升，人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)中有升，對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定。    

（一）外匯市場(chǎng)供求更加平衡。2017年，銀行結(jié)售匯逆差1116億美元，同比下降67%。綜合考慮即期、遠(yuǎn)期結(jié)售匯以及期權(quán)等影響因素，2017年2月以來(lái)我國(guó)外匯供求向均衡狀態(tài)收斂，目前處于基本平衡狀態(tài)。同時(shí)跨境資本流動(dòng)更加均衡。2017年，企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門跨境資金凈流出1245億美元，同比下降59%。其中，第一季度至第四季度分別凈流出252億、590億、273億和130億美元，凈流出規(guī)模持續(xù)下降。    

（二）市場(chǎng)主體涉外交易行為更趨穩(wěn)定。在人民幣匯率雙向波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)、個(gè)人的涉外交易行為由單邊轉(zhuǎn)向多元，更多根據(jù)實(shí)際需求安排跨境收支和結(jié)售匯。2017年貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差、外商直接投資資本金結(jié)匯均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，跨境融資繼續(xù)平穩(wěn)增加，對(duì)外投資、個(gè)人購(gòu)匯有序回落。    

（三）外匯儲(chǔ)備余額連續(xù)11個(gè)月回升。截至2017年末，外匯儲(chǔ)備余額31399億美元，較2016年末上升1294億美元，自2017年2月份以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額連續(xù)11個(gè)月回升。    

（四）人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)中有升，對(duì)一籃子貨幣相對(duì)穩(wěn)定。2017年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)升值6.2%；中國(guó)外匯交易中心編制的CFETS人民幣籃子匯率指數(shù)上漲0.02%。    

二、未來(lái)多種有利因素有助于降低我國(guó)跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)    

2018年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展要求，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性和韌性將不斷增強(qiáng)，有條件繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖帶來(lái)外需增長(zhǎng)、金融市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放、市場(chǎng)預(yù)期不斷改善的背景下，我國(guó)國(guó)際收支和跨境資本流動(dòng)將保持總體基本平衡。    

高質(zhì)量發(fā)展模式有助于強(qiáng)化市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心。2018年是貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年，我國(guó)將堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展，這將鞏固境內(nèi)外主體在我國(guó)投資、經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期意愿。    

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面總體良好仍是我國(guó)跨境資金流動(dòng)的穩(wěn)定性因素。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在世界范圍內(nèi)依然相對(duì)較高，尤其是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步改善，總供求更加平衡，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈條和配套設(shè)施日臻完善，勞動(dòng)力技術(shù)與企業(yè)需求的匹配度較好，有助于保障企業(yè)順利經(jīng)營(yíng)并獲得較高收益。同時(shí)居民收入不斷提高，居民消費(fèi)進(jìn)一步升級(jí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，將逐漸成為吸引企業(yè)投資的重要考量因素。加之我國(guó)宏觀政策目標(biāo)明確、體制機(jī)制靈活，金融市場(chǎng)運(yùn)行總體穩(wěn)健、外匯儲(chǔ)備充裕，應(yīng)對(duì)和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。    

全面開(kāi)放新格局有助于跨境資本均衡流動(dòng)。2018年是改革開(kāi)放40周年，通過(guò)進(jìn)一步拓展開(kāi)放范圍和層次、有序放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、完善外資相關(guān)法律、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等，將吸引更多長(zhǎng)期資本流入。金融市場(chǎng)相關(guān)改革和對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步實(shí)施，境外投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)更加積極。以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，堅(jiān)持引進(jìn)來(lái)和走出去并重，形成更加便利、均衡的資本流出入局面。    

國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行保持平穩(wěn)，外部環(huán)境將總體有利。2018年，全球經(jīng)濟(jì)總體上將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速為3.9%，較2017年增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，美國(guó)消費(fèi)和就業(yè)形勢(shì)總體樂(lè)觀，特朗普稅改有助于推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，推高市場(chǎng)通脹預(yù)期；在內(nèi)需增長(zhǎng)勢(shì)頭增強(qiáng)和外部需求上升的推動(dòng)下，2018年1月歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)下最高記錄，德國(guó)、意大利、荷蘭等歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)率有望進(jìn)一步向好，總體上歐元區(qū)或?qū)⒃?/span>2018年呈現(xiàn)超預(yù)期持續(xù)向好勢(shì)頭；日本GDP已連續(xù)7個(gè)季度正增長(zhǎng)，日本制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)16個(gè)月保持在榮枯線以上，日本央行近期提高了2018年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)區(qū)間；受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、大宗商品價(jià)格走強(qiáng)、國(guó)內(nèi)改革成效初顯等有利因素，俄羅斯、巴西、印度、南非等金磚國(guó)家的進(jìn)出口較快增長(zhǎng)，制造業(yè)PMI指數(shù)有所上升，總體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也較為樂(lè)觀。    

當(dāng)然也要看到，影響我國(guó)跨境資本流動(dòng)的不穩(wěn)定不確定因素依然存在。一是主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化可能趨同，產(chǎn)生共振效應(yīng)，加之美國(guó)稅改、基建投資、貿(mào)易保護(hù)主義等因素，可能對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)際資本流動(dòng)造成一定影響。二是國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)仍不牢固。國(guó)際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒處于歷史較低水平，但部分發(fā)達(dá)國(guó)家股市持續(xù)高漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、部分地區(qū)政治風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治沖突等都可能使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒產(chǎn)生變化，加大跨境資本波動(dòng)。三是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)依然存在。當(dāng)前，化解經(jīng)濟(jì)金融重大風(fēng)險(xiǎn)仍處于關(guān)鍵階段，企業(yè)杠桿率仍處于較高水平，地方政府隱性債務(wù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域問(wèn)題尚在解決過(guò)程中，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)暴露和處置過(guò)程都可能對(duì)市場(chǎng)情緒和信心產(chǎn)生影響。    

三、推動(dòng)均衡管理，服務(wù)全面開(kāi)放新格局    

隨著我國(guó)跨境資本流動(dòng)趨于平衡，前期采取的宏觀審慎政策已全部恢復(fù)中性。未來(lái)我國(guó)跨境資本雙向流動(dòng)將成為常態(tài)，總體上仍將保持基本平衡。下一步外匯管理部門將進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的均衡管理：一是在管理目標(biāo)上，理性看待外匯儲(chǔ)備增減，更強(qiáng)調(diào)在高水平貿(mào)易投資自由化、便利化的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支動(dòng)態(tài)平衡。二是在管理理念上，堅(jiān)持政策中性原則。外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管強(qiáng)調(diào)跨境資金雙向流動(dòng)政策標(biāo)準(zhǔn)的一致性：既支持合法合規(guī)資金流出，也支持合法合規(guī)資金流入。三是在外匯執(zhí)法上，強(qiáng)調(diào)真實(shí)合法合規(guī)，強(qiáng)調(diào)執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)跨周期的一致性、穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性，對(duì)違法的流出、違法的流入都嚴(yán)厲打擊，重點(diǎn)打擊地下錢莊、虛假交易、操縱市場(chǎng)等各種形式的違法違規(guī)行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)正常秩序。    

（一）實(shí)行更高水平的貿(mào)易投資自由化便利化政策。一是堅(jiān)持依法行政，保障真實(shí)合規(guī)的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目用匯需求。二是服務(wù)貿(mào)易強(qiáng)國(guó)建設(shè)，支持培育貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式。不斷完善監(jiān)管制度、服務(wù)體系和政策框架，繼續(xù)支持跨境電子商務(wù)、市場(chǎng)采購(gòu)貿(mào)易、外貿(mào)綜合服務(wù)等貿(mào)易新業(yè)態(tài)、新模式的健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展第三方支付機(jī)構(gòu)跨境支付業(yè)務(wù)。三是以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重。研究準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理模式下的外資企業(yè)外匯管理新框架，營(yíng)造穩(wěn)定公平透明、法治化、可預(yù)期的營(yíng)商環(huán)境，保護(hù)外商合法權(quán)益。以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，促進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能合作。加強(qiáng)對(duì)外直接投資的規(guī)范和引導(dǎo)，按照分類管理的原則，重點(diǎn)支持境內(nèi)有能力、有條件的企業(yè)積極穩(wěn)妥開(kāi)展境外投資。    

（二）穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放。一是推動(dòng)證券市場(chǎng)雙向開(kāi)放。繼續(xù)推進(jìn)境內(nèi)股票、債券市場(chǎng)開(kāi)放，完善“債券通”，研究“滬倫通”，支持滬港、深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通。改革完善合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII、RQFII、QDII、RQDII等）外匯管理制度。進(jìn)一步提升市場(chǎng)主體在更大空間配置資產(chǎn)的便利性。擴(kuò)大境內(nèi)商品期貨等衍生品市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。二是建立健全開(kāi)放的、有競(jìng)爭(zhēng)力的外匯市場(chǎng)。增加外匯市場(chǎng)深度，擴(kuò)大交易主體，豐富交易工具，拓展交易范圍，推動(dòng)市場(chǎng)開(kāi)放，滿足不同主體的避險(xiǎn)需求。三是加強(qiáng)市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)教育，引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立“財(cái)務(wù)中性”意識(shí)，綜合運(yùn)用各類外匯市場(chǎng)工具開(kāi)展套期保值，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。    

（三）構(gòu)建跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理體系。建立和完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的監(jiān)測(cè)、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制。構(gòu)建銀行部門跨境資本流動(dòng)宏觀審慎評(píng)估體系。豐富跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的政策工具箱，包括以降低跨境資本大幅波動(dòng)為目標(biāo)的管理工具，如風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；以銀行和短期資本流動(dòng)為重點(diǎn)的宏觀審慎管理政策等，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)短期波動(dòng)，維護(hù)金融體系安全和國(guó)際收支平衡。    

（四）完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管框架。一是保持政策跨周期的穩(wěn)定性和一致性。依法依規(guī)維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序，保持法律適用和執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)跨周期的一致性，保持對(duì)外匯違法違規(guī)行為的高壓打擊態(tài)勢(shì)。二是堅(jiān)持真實(shí)性、合法性和合規(guī)性審核。履行反洗錢、反避稅、反恐怖融資等審查義務(wù)，保護(hù)市場(chǎng)參與者合法權(quán)益，打擊價(jià)格操縱、虛假?gòu)V告、誤導(dǎo)消費(fèi)者等行為。三是堅(jiān)持跨境交易“留痕”原則，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管。四是配合做好外商投資國(guó)家安全審查。    

（五）加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理能力建設(shè)。一是繼續(xù)加強(qiáng)與貨幣政策、匯率政策、跨境資本流動(dòng)政策的協(xié)調(diào)配合，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，充分發(fā)揮外匯儲(chǔ)備保障對(duì)外支付、維護(hù)匯率穩(wěn)定和國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全等作用。二是進(jìn)一步加強(qiáng)投資能力建設(shè)，不斷優(yōu)化貨幣和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，在保證安全和流動(dòng)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)保值增值。三是服務(wù)國(guó)家“一帶一路”等重大對(duì)外戰(zhàn)略，統(tǒng)籌開(kāi)展多元化運(yùn)用，積極推動(dòng)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作向縱深發(fā)展。    

2018年是貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年，是改革開(kāi)放40周年，是決勝全面建成小康社會(huì)和實(shí)施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年。外匯管理部門將以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，堅(jiān)持均衡管理的理念，服務(wù)全面開(kāi)放新格局和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全，為決勝全面建成小康社會(huì)、奪取新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義偉大勝利作出新的貢獻(xiàn)！    

（原文刊載于財(cái)新網(wǎng)）