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來源：金融時報-中國金融新聞網(wǎng) 

作者：記者馬玲 

發(fā)布日期：2022-03-28

“我們沒有想通過匯率變動去賺錢，而是專注于在一定的匯率區(qū)間內(nèi)保障合理的貿(mào)易利潤，也正因為這個理念，我們公司匯率風(fēng)險管理取得了良好成效，較好地規(guī)避了匯率風(fēng)險。”某長期從事出口貿(mào)易的服飾公司負責(zé)人坦言。

近年來，隨著人民幣匯率形成機制改革持續(xù)推進，市場在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，人民幣匯率有升有貶，雙向波動，匯率彈性不斷增強。在此背景下，匯率風(fēng)險管理也成為涉外企業(yè)必須面對的一個重要課題。

2021年以來，國家外匯管理局積極支持實體經(jīng)濟匯率風(fēng)險管理，尤其是以中小微企業(yè)為重點，在支持企業(yè)學(xué)會用好匯率避險工具、提升企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險能力方面采取了一系列措施，目前已經(jīng)取得積極成效。

“在多方努力下，2021年，我國市場主體匯率風(fēng)險防范意識有所增強，企業(yè)匯率風(fēng)險管理水平穩(wěn)步提升，更多的中小微企業(yè)參與到外匯套保中。”外匯局有關(guān)部門負責(zé)人告訴《金融時報》記者，2021年全年我國銀行代客遠期和期權(quán)結(jié)售匯簽約額11667億美元，較2020年增長59%，企業(yè)外匯套保率21.7%，較2020年上升4.6個百分點。在辦理外匯套保業(yè)務(wù)企業(yè)中有八成為中小微企業(yè)。

完善外匯市場發(fā)展 拓寬匯率避險渠道

提升實體經(jīng)濟防范匯率風(fēng)險的意識和能力，是做好“六穩(wěn)”“六保”特別是穩(wěn)外貿(mào)、保市場主體工作，進一步夯實匯率市場化形成機制的重要舉措和基礎(chǔ)性工作。

實際上，面對匯率波動風(fēng)險，很多企業(yè)存在“不愿辦、不會辦”的實際困難。對此，多地外匯局分局精準(zhǔn)對接服務(wù)企業(yè)，加大走訪企業(yè)力度，開展“一企一策”上門調(diào)研宣傳。通過多次與企業(yè)負責(zé)人面對面溝通、探討，使他們中的部分人轉(zhuǎn)變了對賭市場的匯率風(fēng)險非中性理念。例如，2021年9月份，外匯局江蘇分局在走訪南通市某家企業(yè)時，針對該企業(yè)母公司不允許辦理任何套保業(yè)務(wù)、外匯敞口風(fēng)險暴露的實際困難，進行宣導(dǎo)和溝通，使該企業(yè)最終獲得母公司的許可并辦理遠期結(jié)匯2000萬美元；再如，浙江華龍巨水科技股份有限公司經(jīng)過宣導(dǎo)和溝通，逐漸認識到人民幣匯率雙向波動是未來趨勢，決定增加保值比例，經(jīng)過一段時間嘗試，最終將套保比例確定在60%以上，有效降低了企業(yè)利潤率的波動水平。

市場主體匯率風(fēng)險防范意識增強的背后，是不斷完善和發(fā)展的外匯市場。外匯局有關(guān)部門負責(zé)人介紹稱，近年來，外匯局積極推動外匯市場深化發(fā)展，不斷豐富匯率避險工具和渠道。目前，我國外匯市場已基本具備國際成熟的外匯衍生產(chǎn)品體系，企業(yè)能夠在銀行開展遠期、外匯掉期、貨幣掉期、期權(quán)及相應(yīng)組合等外匯衍生產(chǎn)品，可以基于實際需求靈活選擇全額交割或差額交割（NDF）方式，滿足市場主體的多樣化匯率避險套保需求。

同時，在服務(wù)范圍方面也不斷拓寬，覆蓋了幾乎全國所有地區(qū)，基本涵蓋了我國跨境收支的結(jié)算貨幣。全國能夠提供外匯衍生產(chǎn)品服務(wù)的銀行有115家，銀行間外匯市場的可交易貨幣覆蓋29種發(fā)達和新興市場貨幣，銀行柜臺外匯市場的掛牌貨幣超過40種。

為進一步提升外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險能力，今年年初，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進一步穩(wěn)外貿(mào)的意見》提出，要加強宣傳培訓(xùn)，支持、引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險中性意識，提升外貿(mào)企業(yè)匯率避險意識與能力。外匯局有關(guān)部門負責(zé)人表示，下一步將持續(xù)對企業(yè)加強風(fēng)險教育，普及匯率風(fēng)險中性理念，指導(dǎo)企業(yè)更加穩(wěn)健經(jīng)營。同時，將擴展市場深度和廣度，豐富外匯衍生產(chǎn)品，為市場主體外匯風(fēng)險管理提供更為便利的政策環(huán)境。

凝聚各部門合力 降低中小微企業(yè)匯率避險成本

值得注意的是，與融資難、融資貴問題相類似，由于中小微企業(yè)流動資金偏緊，加之沒有多余的授信額度，難以滿足銀行匯率避險的保證金要求，辦理外匯套保也面臨獲得授信難、繳納保證金影響資金周轉(zhuǎn)等問題，導(dǎo)致企業(yè)不愿做、無法做。

為解決上述問題，外匯局大力推動各部門形成合力，多措并舉降低中小微企業(yè)套保成本和門檻。在外匯局指導(dǎo)下，2021年10月，中國外匯交易中心發(fā)布減免銀行服務(wù)中小微企業(yè)相關(guān)外匯交易手續(xù)費的通知，幫助銀行在辦理匯率避險業(yè)務(wù)中讓利中小微企業(yè)。截至2021年底，相關(guān)銀行讓利中小微企業(yè)數(shù)量1萬余家，全年減免金融機構(gòu)手續(xù)費超500萬元。同時，多地外匯局分局聯(lián)合當(dāng)?shù)刎斦⑸虅?wù)部門，通過授信支持、風(fēng)險分擔(dān)等方式，降低中小微企業(yè)外匯套保的交易成本。

此外，為進一步便利企業(yè)運用外匯衍生產(chǎn)品套期保值，外匯局還積極拓寬企業(yè)匯率避險的線下線上渠道。一方面，穩(wěn)步推進銀行合作辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展，支持有條件的中小銀行拓寬外匯衍生品展業(yè)，更好服務(wù)本地中小微企業(yè)外匯套保。部分地方外匯局分局還指導(dǎo)中小銀行與其他專業(yè)機構(gòu)合作、提升客戶服務(wù)水平。另一方面，支持銀行不斷發(fā)展和優(yōu)化線上交易平臺，便利企業(yè)外匯套保詢價和交易。企業(yè)可通過網(wǎng)上銀行、手機銀行、對客電子交易平臺等渠道接入線上交易平臺，節(jié)省“腳底成本”。部分銀行線上交易中小微企業(yè)占比達80%以上。

“近年來愈加關(guān)注人民幣匯率變化對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。”眾業(yè)達（北京）智能科技有限公司有關(guān)負責(zé)人談到，2021年6月，企業(yè)財務(wù)人員在銀行辦理業(yè)務(wù)時，通過柜臺擺放的宣傳材料掃碼注冊了北京地區(qū)銀企對接公共服務(wù)平臺，并線上發(fā)起了保值業(yè)務(wù)需求。銀行通過平臺接收客戶需求后，上門拜訪拓展客戶，促成企業(yè)落地了首筆10萬美元遠期匯率保值交易。

記者了解到，上述平臺為北京外匯管理部搭建的“外匯衍生品銀企對接公共服務(wù)平臺”，2021年全年通過該平臺響應(yīng)對接企業(yè)超過1600戶，簽約落地300余戶，通過平臺新獲客戶的數(shù)量占比超過六成，其中，衍生品簽約金額百萬美元以下的企業(yè)占比超過四成，有效擴大了中小微企業(yè)匯率避險的覆蓋面。

外匯局有關(guān)部門負責(zé)人表示，下一步，將突出靶向宣傳、精準(zhǔn)施策原則，以中小微企業(yè)為重點，引導(dǎo)更多企業(yè)更好應(yīng)對匯率風(fēng)險。同時，將加強與商務(wù)部、國資委等部門形成政策合力，加強對市場的指導(dǎo)，圍繞中小微企業(yè)和國有企業(yè)匯率風(fēng)險管理薄弱領(lǐng)域進行分類指導(dǎo)，進一步降低中小微企業(yè)匯率避險成本。

完善自律和激勵機制 強化金融機構(gòu)服務(wù)能力建設(shè)

完善自律和激勵機制，對于支持金融機構(gòu)持續(xù)加強對企業(yè)服務(wù)能力建設(shè)至關(guān)重要。“與信貸業(yè)務(wù)、本幣業(yè)務(wù)相比，銀行外匯業(yè)務(wù)盈利能力相對較低，分支行對客展業(yè)能力弱，部分銀行不愿意投入更多資源，導(dǎo)致政策落地的‘最后一公里’沒有完全疏通。”外匯局有關(guān)部門負責(zé)人表示。針對這一問題，外匯局充分利用外匯市場自律機制和外匯業(yè)務(wù)評估激勵方法，引導(dǎo)銀行持續(xù)加強對企業(yè)服務(wù)能力建設(shè)。

具體來看，一方面，外匯局加強對外匯市場自律機制的指導(dǎo)，推動自律機制成員機構(gòu)不斷提升自律意識與合規(guī)經(jīng)營水平，創(chuàng)新完善產(chǎn)品服務(wù)。2021年，外匯局指導(dǎo)外匯市場自律機制將企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)情況作為外匯市場做市商評估的一項重要內(nèi)容，引導(dǎo)大型做市商銀行發(fā)揮“頭雁”效應(yīng)，持續(xù)優(yōu)化對企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的匯率風(fēng)險管理服務(wù)。同時，外匯市場自律機制開展銀行風(fēng)險中性管理評估，引導(dǎo)鼓勵銀行加強人員專業(yè)化培訓(xùn)建設(shè)，提升分支機構(gòu)的展業(yè)能力，有效擴大基層外匯衍生品服務(wù)的覆蓋面。另一方面，外匯局通過優(yōu)化銀行外匯業(yè)務(wù)評估激勵機制，指導(dǎo)銀行減費讓利，為企業(yè)提供低成本的匯率避險產(chǎn)品和服務(wù)。2021年，外匯局修訂銀行外匯業(yè)務(wù)合規(guī)與審慎經(jīng)營評估內(nèi)容，向銀行明確傳遞加強匯率風(fēng)險管理服務(wù)的政策導(dǎo)向。同時，通過召開動員會、督導(dǎo)會、座談會等方式，部署和引導(dǎo)銀行加強資源投入、優(yōu)化和創(chuàng)新匯率避險產(chǎn)品和服務(wù)。

在外匯局指導(dǎo)和考核激勵作用下，各銀行在服務(wù)企業(yè)匯率風(fēng)險管理、提升企業(yè)匯率風(fēng)險管理水平方面的積極性大幅提升。例如，一些銀行給予中小微企業(yè)客戶衍生品專項授信額度、減免資金占用；一些銀行對中小微企業(yè)匯率避險提供優(yōu)惠報價；一些銀行利用金融科技創(chuàng)新服務(wù)，探索通過外綜服平臺、區(qū)塊鏈跨境金融服務(wù)平臺等為企業(yè)授信增信，提供低成本匯率避險服務(wù)；一些銀行使用“行長基金”等申請專項資源，推出交易積分兌換福利、專項競賽等各項激勵措施，推動外匯套保業(yè)務(wù)擴面增量。

談及下一步的政策考慮，外匯局有關(guān)部門負責(zé)人表示，將大力推進外匯套保“首辦戶”拓展工作，強化對銀行的考核評估激勵機制，提升銀行專業(yè)化、精細化和定制化的匯率風(fēng)險管理服務(wù)水平。