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·         [主持人]:女士們，先生們，大家上午好，歡迎大家參加國家外匯管理局新聞發(fā)布會，今天上午我們很高興請到了國家外匯管理局國際收支司司長管濤先生，給大家介紹2014年第一季度我國的外匯收支有關(guān)情況，并回答大家提問，首先請管司長介紹有關(guān)情況。[10:20]        

·         [管濤]:女士們，先生們，大家上午好，歡迎出席今天的新聞發(fā)布會，今天我將代表國家外匯管理局通報2014年一季度的外匯收支數(shù)據(jù)，并接受大家的提問，2014年一季度國內(nèi)外金融經(jīng)濟環(huán)境依然復(fù)雜。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體走勢分化，美聯(lián)儲正式啟動并不斷推進縮減購債計劃，新興市場出現(xiàn)局部動蕩。我國經(jīng)濟開局平穩(wěn)，總體良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進展，人民幣匯率雙向波動增強。外匯局圍繞促進國際收支基本平衡，堅持加快改革創(chuàng)新與防范金融風(fēng)險并重?？傮w看，我國跨境資金維持凈流入態(tài)勢并于近期有所放緩。[10:21]        

·         [管濤]:從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2014年一季度，銀行累計結(jié)匯3.16萬億元人民幣（折合5168億美元），售匯2.19萬億元人民幣（折合3575億美元），結(jié)售匯順差9737億元人民幣（折合1592億美元）。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，2014年一季度，累計涉外收入4.99萬億元人民幣（折合8164億美元），對外付款4.69萬億元人民幣（折合7661億美元），涉外收付款順差3071億元人民幣（折合503億美元）。[10:22]        

·         [管濤]:當(dāng)前我國外匯收支狀況主要呈現(xiàn)以下特點：[10:22]        

·         [管濤]:第一，跨境資金繼續(xù)保持凈流入態(tài)勢。一季度，剔除匯率因素影響(下同)，銀行結(jié)匯同比增長10%，售匯下降3%，結(jié)售匯順差增長57%；銀行代客涉外收入同比增長14%，對外付款增長26%，涉外收付款順差下降52%。[10:26]        

·         [管濤]:第二，近期外匯供求狀況有所改善。從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看， 1月份，銀行結(jié)售匯順差達(dá)到733億美元；2月份受春節(jié)假期因素影響降至457億美元，3月份進一步回落至402億美元。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，1月份涉外收付款順差313億美元，2月份回落至136億美元，3月份進一步降至54億美元。[10:27]        

·         [管濤]:第三，市場主體結(jié)匯動機減弱而購匯意愿增強。一季度，衡量企業(yè)和個人結(jié)匯意愿的銀行代客結(jié)匯占涉外外匯收入的比重（即結(jié)匯率）逐月下降，3月份結(jié)匯率為73%，較1、2月分別下降5.3和1.5個百分點；衡量購匯動機的銀行代客售匯占涉外外匯支付的比重（即售匯率）逐月上升，3月份售匯率為63%，較1、2月分別上升3.1和2.7個百分點。[10:28]        

·         [管濤]:第四，遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差先升后降。一季度，銀行對客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約同比增長50%，遠(yuǎn)期售匯簽約增長7%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差508億美元，增長2.1倍；但未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額僅增加57億美元，反映了遠(yuǎn)期結(jié)匯行為的短期化趨勢以及后期市場行為變化的影響。其中，2014年初至2月中旬，在人民幣遠(yuǎn)期匯率貶值而即期匯率穩(wěn)定的條件下，企業(yè)選擇遠(yuǎn)期結(jié)匯在財務(wù)上更有吸引力，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差較快增長，1至2月份累計達(dá)481億美元，未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額增加152億美元。2月中旬以來，境內(nèi)企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)匯意愿下降而遠(yuǎn)期購匯意愿上升，3月份，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差27億美元，較前兩個月的平均水平下降89%，當(dāng)月未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額下降95億美元，進一步推動了銀行增補外匯頭寸。[10:30]        

·         [管濤]:以上就是我要發(fā)布的2014年一季度外匯收支主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)也正在外匯局官方網(wǎng)站同步發(fā)布，敬請關(guān)注。[10:32]        

·         [主持人]:下面歡迎大家提問，請大家提問之前通報一下所在機構(gòu)。[10:33]        

·         [提問]:我是中央電視臺新聞中心的記者，我的問題是近年來央行和外匯局多次表示人民幣匯率接近均衡水平，外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示一季度國內(nèi)市場仍是外匯供大于求，但近一段時間連續(xù)貶值，如何解釋相互矛盾的現(xiàn)象？[10:36]          

·         [管濤]:我想這個問題最近一段時間市場都非常關(guān)心，回答這個問題我想概括為三句話：第一句話，匯率波動實屬正常。第二句話，雙向波動條件具備。第三句話，匯率變化可以解釋。[10:36]        

·         [管濤]:具體來講，第一，人民幣匯率有漲有跌屬于正?，F(xiàn)象。從歷史上看，無論采取什么樣的匯率安排都沒有只漲不跌的貨幣，尤其是匯率形成越加市場化，匯率制度越靈活，匯率彈性就越大。94年匯率并軌以來，我國就確立實行以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，讓市場在匯率形成中發(fā)揮越來越大的作用是既定的改革方向。確實，從今年2月中旬以來，人民幣匯率有所走低，但是相比于94年匯率并軌以來，尤其是2005年7月份匯改以來，人民幣目前調(diào)整的幅度并不算大。2005年匯改到2013年底，人民幣兌美元的匯率中間價累計升值36%，國際清算銀行編制的人民幣名義和實際有效匯率，也就是人民幣相對于主要貿(mào)易伙伴匯率的平均匯率水平，分別累計升值32%和42%，在國際清算銀行監(jiān)測的61種貨幣里，人民幣名義的有效匯率升幅排第一位，實際有效匯率升幅排第二位。到現(xiàn)在為止，一季度人民幣無論是雙邊的還是多邊的匯率到目前為止回調(diào)了1%左右，大家都知道股市股指的波動有漲有跌是很正常的，但只有漲跌到一定幅度以后才能叫牛市或者熊市，所以現(xiàn)在的小幅度調(diào)整都不應(yīng)該過度的解讀，人民銀行也稱，不要過度關(guān)注短期波動，更多應(yīng)該關(guān)注人民幣匯率的中長期走勢。[10:43]        

·         [管濤]:3月末，我們監(jiān)測到境內(nèi)外期權(quán)市場反映的人民幣匯率的隱含波動率上升到2.5%，同期主要發(fā)達(dá)國家和新興市場貨幣的匯率平均波動率在9%以上，這種波動都是比較小的。而且更為重要的是，我國抓住人民幣匯率雙向波動這個有利時機，從3月17日開始擴大了人民幣匯率的浮動區(qū)間，這是朝著市場決定資源配置、建立健全國際收支調(diào)節(jié)的市場體制機制方向又邁進了一大步，所以我們不能孤立地看人民幣匯率波動的問題。[10:45]        

·         [管濤]:第二，現(xiàn)在人民幣的雙向波動已經(jīng)具有了宏微觀的條件。從宏觀上講，人民幣匯率正在趨向均衡合理水平，國際上通常用經(jīng)常項目差額占GDP的比重來衡量一個國家的國際收支平衡狀況，經(jīng)常項目不管順差還是逆差，只要在GDP的一定比例以內(nèi)都屬于合理，不能說匯率均衡就是經(jīng)常項目收支相抵了，不是這樣的，是有一個合理區(qū)間的。2008年全球金融海嘯以來，我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡，從2010年開始，我國經(jīng)常項目順差占GDP的比重已經(jīng)回落到國際認(rèn)可的合理標(biāo)準(zhǔn)以內(nèi)，2013年我國經(jīng)常項目順差占GDP比重是2%。大家可能注意到最近一段時間，市場有的人在預(yù)測今年一季度的經(jīng)常項目收支狀況，甚至有人預(yù)測一季度有可能會出現(xiàn)近年來少有的經(jīng)常項目逆差，當(dāng)然這個問題過幾天我們要發(fā)布國際收支的初步數(shù)據(jù)，大家自然可以看到這個結(jié)果。[10:49]        

·         [管濤]:國際社會對中國在經(jīng)濟再平衡方面付出的努力給予了充分肯定和高度評價，這是宏觀方面的條件。從微觀來講，現(xiàn)在的資本流動對人民幣匯率的影響越來越大。大家都知道這次危機發(fā)生以后，主要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體都采取了量化寬松的貨幣政策，造成了全球低利率、寬流動性，使得新興經(jīng)濟體經(jīng)常面臨脫離本國基本面的資本流動波動沖擊，中國也是深受影響。我們做過一個研究，2005年到2009年這個期間，經(jīng)常項目和資本項目順差對中國國際收支總順差的貢獻是七三開，而2010年起，除了2012年資本項目出現(xiàn)少量的逆差以外，2010年、2011年、2013年我國經(jīng)常項目和資本項目順差對于國際收支順差的貢獻轉(zhuǎn)為四六開，就是資本項目已經(jīng)超過經(jīng)常項目成為我國近年來國際收支順差、外匯儲備增加的主要來源。2013年這個比例大概是36%:64%。其中，因為境內(nèi)企業(yè)采取資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化，或者可以說是做多人民幣、做空外幣的財務(wù)運作，導(dǎo)致2013年我國非直接投資形式的資本流動，也就是通常意義上的國際收支口徑證券投資加上其他投資這兩個項目，由2012年的凈流出2123億美元轉(zhuǎn)為凈流入1382億美元，這一進一出振幅變化規(guī)模達(dá)到3505億美元，完全可以解釋2013年我國外匯儲備資產(chǎn)多增3340億美元的變化。[11:29]        

·         [管濤]:特別要指出的是，盡管2013年人民幣兌美元即期匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢，但遠(yuǎn)期市場上人民幣貶值，這反映了人民幣利率高于美元利率的狀況。這告訴我們什么情況？就是看著市場上是有升值的壓力，但跟以前相比并沒有那種明顯的升值預(yù)期。特別是今年一季度，我國貨物貿(mào)易順差加上非金融類的直接投資凈流入合計283億美元，同比下降41%，而同期銀行結(jié)售匯的順差同比增長57%，這說明實體經(jīng)濟活動引起的順差減少。但結(jié)售匯順差增加，反映了企業(yè)順周期財務(wù)運作加大了套利資金流入的壓力。從這個意義上來講，目前的人民幣匯率走勢可能就不能簡單從商品供求關(guān)系來看，越來越像股票和債券這種資產(chǎn)價格變化，一些心理預(yù)期、價格重估等非流量、非交易因素都可能對匯率水平產(chǎn)生影響。所以說現(xiàn)在市場供求是影響匯率走勢的一個重要因素，但不是唯一因素。[11:29]        

·         [管濤]:實際上，2013年我國跨境資金整體偏流入，但是我們?nèi)匀豢吹绞袌錾显?jīng)出現(xiàn)過階段性的人民幣匯率雙向波動，也就是5、6月份的時候，我們雖然是凈流入，但匯率也出現(xiàn)過雙向流動，因此匯率均衡情況下雙向波動是有市場基礎(chǔ)的，這是第二句話。[11:46]        

·         [管濤]:第三句話，近期的人民幣匯率水平變化是可以解釋的。大家都知道，今年以來國內(nèi)經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨緩，外貿(mào)進出口比較低迷，還有一些信用違約事件開始暴露，外部主要的問題就是美聯(lián)儲QE加速退出，這些都是分化匯率預(yù)期、推動資本流動波動的觸發(fā)因素。特別是當(dāng)人民幣匯率波動加大以后，對前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應(yīng)，并釋放出平倉購匯的需求，反過來進一步推動匯率的波動和資金流出的壓力。市場并不是靜態(tài)的，而是動態(tài)變化的，所以說這個變動是可以解釋的。[11:46]        

·         [管濤]:我們注意到2月份，反映零售市場外匯供求的銀行結(jié)售匯順差與未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額變動的合計額是545億美元，比1月份下降了32%，3月份進一步回落至307億美元，環(huán)比下降了44%。我們看這個市場供求狀況不是簡單地把銀行結(jié)售匯順差和遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差相加，遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差影響市場供求的部分是未到期遠(yuǎn)期結(jié)售匯差額的余額變動，余額上升意味著銀行要提前賣出外匯。我們看到3月份公布的銀行結(jié)售匯順差是402億美元，但是真正的即期加遠(yuǎn)期順差就更少，只有307億美元。[11:46]        

·         [管濤]:進入4月份以后，外匯市場做出了更加積極的反應(yīng)，或者說作出了適應(yīng)性的調(diào)整。境內(nèi)外人民幣匯率的差價大幅收窄，一季度境外人民幣匯率CNH相對境內(nèi)人民幣匯率CNY日均差價是169個基點，4月初到上周五這個差價收斂為35個基點。而且一季度的時候CNH相對于CNY總體是相對升值的，但是4月份以來CNH對CNY呈現(xiàn)了有時候相對強勢、有時候相對弱勢的交替變化，也就是雙向的變動，這也表明隨著人民幣匯率的波動加大，現(xiàn)在匯率水平逐漸為境內(nèi)外市場廣泛接受和認(rèn)可。謝謝。[11:46]        

·         [人民網(wǎng)記者]:我是人民網(wǎng)的記者，剛才您提到今年一季度外部環(huán)境復(fù)雜多變，經(jīng)濟運行仍然存在下行的壓力，人民幣匯率出現(xiàn)了雙向波動，在這種情況下，您如何評估未來我國的跨境資金流動形勢？謝謝！[12:08]        

·         [管濤]:我想這個問題的回答也是三句話：第一句話，當(dāng)前凈流入的格局還沒有改變。第二句話，跨境資金流動正在出現(xiàn)積極變化。第三句話，未來雙向振蕩將是常態(tài)。[12:09]        

·         [管濤]:具體來講，第一，當(dāng)前跨境資金流動仍然保持了凈流入。盡管國內(nèi)外環(huán)境比較復(fù)雜，人民幣匯率也出現(xiàn)了波動，但一季度以及一季度各月的銀行結(jié)售匯和涉外收付款都是順差。貨物貿(mào)易順差是我們順差的主要來源，一季度以及一季度各月的貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差仍保持了大于海關(guān)進出口順差的態(tài)勢，所以說資金還是流入的。對于人民幣匯率的波動，我覺得市場做出了適應(yīng)性的調(diào)整，但是沒有出現(xiàn)恐慌，外匯市場仍然保持了平穩(wěn)運行，境內(nèi)外人民幣匯率的差價大幅收窄并呈現(xiàn)雙向變動。[12:09]        

·         [管濤]:第二，我國跨境資金流動正在出現(xiàn)一些積極的變化。主要表現(xiàn)在，一是企業(yè)的持匯傾向增強，3月份企業(yè)外匯收入的結(jié)匯率比前兩個月下降了4個百分點，銀行的各項外匯存款增加了144億美元，比前兩個月的平均水平上升了3%。第二個表現(xiàn)是企業(yè)的購匯意愿上升，企業(yè)外匯支付的購匯比例較前兩個月的水平上升了3個百分點，3月份銀行的外匯貸款增加了222億美元，比前兩個月的平均水平下降了6%。三是從遠(yuǎn)期結(jié)售匯看，企業(yè)遠(yuǎn)期購匯的動機增強，遠(yuǎn)期結(jié)匯的意愿減弱，3月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差降到了27億美元。[12:10]        

·         [管濤]:對于這些變化，我們覺得都是我們樂于見到的，我們也是有一定承受能力的。從宏觀上來講，這些變化有利于外匯供求平衡，改善宏觀調(diào)控。從微觀上來講，有利于企業(yè)部門減少貨幣錯配，更好地應(yīng)對資本流動的沖擊，我們不是說順差減少了、購匯多一點我們就緊張，我們首先要有容忍度，要看到它的積極方面。[12:10]        

·         [管濤]:第三，預(yù)計未來跨境資金流動仍會保持雙向振蕩的格局。盡管現(xiàn)在人民幣匯率出現(xiàn)了波動，但是影響跨境資本流動的基本面因素并沒有發(fā)生根本改變。一季度我國經(jīng)濟增速，就業(yè)、物價這些主要的經(jīng)濟指標(biāo)都保持在年度預(yù)期目標(biāo)范圍。下一步我國政府將繼續(xù)按照穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的思路，著力增加有效供給，不斷滿足新增需求，注意防范和化解潛在風(fēng)險，這將有利于中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展。實際上，國際社會對此也給予了充分肯定。不久前國際貨幣基金組織總裁表示，中國經(jīng)濟增速放緩是經(jīng)濟再平衡、追求可持續(xù)發(fā)展的必然結(jié)果，沒有什么值得特別擔(dān)心的。一些國內(nèi)外專家也普遍認(rèn)為，現(xiàn)在中國外匯儲備充裕、財政狀況良好，應(yīng)對金融風(fēng)險的緩沖空間較大。但另一方面我們也注意到，現(xiàn)在國內(nèi)和國際上還有很多不確定、不穩(wěn)定的因素，在我國國際收支趨向均衡、人民幣匯率接近合理均衡水平的背景下，跨境資金流動和人民幣匯率雙向波動將成為一種新常態(tài)。對于這種變化，市場各方都要做出適應(yīng)性調(diào)整，理性看待，積極應(yīng)對。[12:10]        

·         [提問]:您剛才說了近期企業(yè)的順周期財務(wù)運作增大了資金流入，但在近期人民幣匯率貶值和日間波動區(qū)間擴大的背景下，企業(yè)是否會承擔(dān)更大的匯率風(fēng)險，甚至?xí)霈F(xiàn)損失？外匯局將如何支持企業(yè)應(yīng)對？[12:51]        

·         [管濤]:大家關(guān)注這個問題，可能是因為人民幣匯率波動以來，有媒體報道，境外敘做人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期，也就是TRF的投資者出現(xiàn)損失。所以，大家也很關(guān)心境內(nèi)人民幣外匯衍生品交易的情況，對此，我從三個方面回答：[12:51]        

·         [管濤]:第一，境內(nèi)企業(yè)適應(yīng)和管理匯率風(fēng)險的能力正在逐步提高。2005年匯改以來，人民幣匯率彈性逐步增強，我國外匯市場加快發(fā)展，交易產(chǎn)品、交易主體都得到了豐富。從交易品種看，我們除了人民幣外匯的即期交易外，現(xiàn)在市場上已經(jīng)有了遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期、外匯期權(quán)這些基礎(chǔ)的人民幣外匯衍生產(chǎn)品，是幫助企業(yè)管理匯率風(fēng)險的重要工具，現(xiàn)在越來越多的企業(yè)利用這些工具來管理匯率風(fēng)險。2013年，銀行對客戶的各類人民幣外匯衍生品交易量相當(dāng)于2006年的17.4倍，占整個外匯市場成交量的比重由2006年的3%提高到2013年的19%，很好地支持了企業(yè)管理匯率風(fēng)險。[12:52]        

·         [管濤]:當(dāng)然，通過這次匯率波動我們也注意到企業(yè)存在的一些問題，過去在人民幣匯率長期單邊升值、波動較低的時候，企業(yè)主要是管理人民幣升值風(fēng)險，所以大量開展了遠(yuǎn)期結(jié)匯，而對于外幣負(fù)債的敞口風(fēng)險沒有進行有效的對沖。這次匯率波動以后，前期的一些國內(nèi)外匯貸款或者從海外借的外幣負(fù)債，就會承受一定的壓力。但是，這種波動也給市場上了生動的一課。3月份以后，隨著匯率波動的加大，越來越多的企業(yè)開始對沖前期外幣負(fù)債敞口，增加了遠(yuǎn)期購匯，3月份日均遠(yuǎn)期購匯簽約額比前兩個月的日均水平增長34%，而遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額下降了36%，這是造成3月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差大幅回落的主要原因。這應(yīng)該也是一個好的現(xiàn)象。[12:52]        

·         [管濤]:第二，客觀全面地認(rèn)識匯率避險工具的作用。企業(yè)在從事對外經(jīng)貿(mào)往來的時候，如果用外幣計價結(jié)算必然就有外匯敞口，就會面臨匯率波動的風(fēng)險，所以要用一些工具對這個風(fēng)險進行管理。但是不同的交易策略產(chǎn)生的財務(wù)后果是不一樣的，如果衍生品交易是基于實際的貿(mào)易和投資背景，也就是我們常說的實需背景，那么對沖風(fēng)險的套保行為是幫助企業(yè)把匯率波動的不確定性變成確定性，提前鎖定收益或者成本，然后企業(yè)可以集中精力生產(chǎn)經(jīng)營。但是如果沒有貿(mào)易和投資的背景，只是追逐風(fēng)險的投機行為，那么一旦看錯了方向，就有可能會承擔(dān)實際的損失。而國內(nèi)人民幣外匯衍生品市場發(fā)展一直秉承的是服務(wù)實體經(jīng)濟，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新與銀行風(fēng)險管理能力和企業(yè)風(fēng)險承受水平相適應(yīng)的原則，所以對于各類的衍生品交易在客戶端我們都是堅持實需管理，有利于最大程度的降低風(fēng)險。最近一段時間人民幣匯率的反向調(diào)整，可能使得前期在人民幣匯率高位水平上做遠(yuǎn)期結(jié)匯的企業(yè)出現(xiàn)了浮虧，如當(dāng)時在6.1的價格簽的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，現(xiàn)在已經(jīng)到6.2以上，按照市值重估的話有一定的損失，但只是帳面的浮虧，不是實際的損失，因為對于出口企業(yè)來講，在簽一個遠(yuǎn)期合約的同時，是按照遠(yuǎn)期約定的價格簽訂出口合同，然后按照那個鎖定的收益進行生產(chǎn)經(jīng)營?？赡軗p失的是什么？遠(yuǎn)期合約履約的損失是按照現(xiàn)在更好的價格結(jié)匯的機會成本，可能后悔當(dāng)時要是不做遠(yuǎn)期結(jié)匯，按照即期價格可能更好，但這只是機會成本，因為當(dāng)時已經(jīng)按照簽約價格鎖定了收益，所有生產(chǎn)經(jīng)營都是按照6.1來組織的。所以說，如果是實需原則，匯率避險工具可以幫助你把不確定性變成確定性，降低財務(wù)風(fēng)險。如果沒有實需，特別是境外做人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的，很多是無實需的，前期大量對賭人民匯率單邊升值和低波動性，這次匯率出現(xiàn)反向調(diào)整后，這些機構(gòu)可能就會承擔(dān)一定的壓力，杠桿率越高則壓力越大。因此，不同的交易策略產(chǎn)生的財務(wù)后果是不一樣的，不能簡單的說匯率變動后就會損失，還要具體問題具體分析。[12:52]        

·         [管濤]:第三，外匯管理部門將繼續(xù)加快培育和發(fā)展外匯市場。具體來講是四個方面的工作。一是進一步豐富交易產(chǎn)品，增加交易主體，改進交易機制，拓展外匯市場的深度和廣度，增加市場流動性。二是堅持產(chǎn)品適銷原則，維護公平交易，督促銀行充分揭示衍生品交易的風(fēng)險，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，不能過度夸大產(chǎn)品功能。三是要加強投資者教育，引導(dǎo)企業(yè)樹立正確的匯率風(fēng)險意識，對匯率雙向波動的風(fēng)險都要管，以前企業(yè)管理的都是人民幣升值的風(fēng)險，對于負(fù)債方可能出現(xiàn)人民幣貶值的風(fēng)險方面并沒有進行有效管理，這個將來是要加強的。此外，還要幫助企業(yè)正確認(rèn)識匯率避險工具的作用，不能把匯率避險工具當(dāng)做賺錢的工具，而是要還原為管理風(fēng)險的手段，對外匯敞口要進行適度的套期保值，但過度的套保實際也是投機。四是進一步提高數(shù)據(jù)透明度，不斷擴大外匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)的披露范圍，加快數(shù)據(jù)披露的頻率，幫助市場主體更好地識別和管理風(fēng)險。[12:52]        

·         [主持人]:最后一個問題。[12:57]        

·         [提問]:您好，第一財經(jīng)日報，您剛剛講到未來跨境資金流動的三個狀態(tài)，我想問一下這種變化，因為我們之前一直觀察到央行的資產(chǎn)負(fù)債表里很大的一塊是外匯資產(chǎn)，如果這塊發(fā)生變化的話，會對央行資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生什么樣的長期影響？[12:58]        

·         [管濤]:人民幣匯率形成機制改革是完善金融市場體系的重要內(nèi)容。按照改革的總體部署，央行要逐步淡出外匯市場的常態(tài)干預(yù)。原來外匯占款是央行基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道，如果央行逐步淡出干預(yù)的話，就意味著將來貨幣政策和匯率政策的聯(lián)系會逐漸弱化，這將對央行的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響。[12:58]        

·         [主持人]:今天上午的新聞發(fā)布會到此結(jié)束。謝謝管司長，也謝謝大家！[12:59]