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   難題1：企業的傳統考核方式為逐筆考核、單筆核算業務利潤，在匯率套保業務考核方面，是否應該將到期日即期匯率與遠期鎖匯匯率對比，來核算財務部門套保是虧還是賺？

   案例1：A企業2019年注冊成立，是以日用品銷售為主的小型出口企業。一直以來企業收匯資金全部采用即期結匯，未辦理外匯套保。2021年2月開始，受匯率風險中性理念宣傳影響，企業簽約4筆共計32萬美元遠期結匯，分別為4月中旬以6.4781結匯5萬美元，5月中旬以6.4934結匯9萬美元，6月中旬以6.5071結匯10萬美元，6月末以6.5139結匯8萬美元。但隨著人民幣匯率雙向波動，4月中旬即期價格達到6.53左右，面對即將交割的6.4781的遠期簽約價格，企業財務人員對于鎖匯后反而提高財務成本表示了疑慮。

銀行分析認為：財務人員面臨的壓力，往往是由于企業缺乏一整套匯率套保的決策和執行機制，需要對企業負責人和財務人員、業務人員等進行全方位、多角度深入宣導，引導企業樹立保值而非增值的理念，建立科學的考核評價機制。重點考核相關人員是否按照既定制度、流程和套保策略操作，而非將遠期鎖匯匯率與到期日即期匯率做比較，以此來考評套保是虧還是賺。

為此，銀行向企業進一步剖析了匯率“風險中性”理念的內涵，引導企業擯棄了外匯衍生品既需要避險又需要增值的雙重目標，認同“匯率風險管理的目的是鎖定成本，而不是博價格”。

難題2：企業辦理外匯衍生品需要在期初根據產品類型和期限繳納相應比例的履約保障或扣占授信，并在衍生品存續期間依市場情況適時追加以滿足最低履約保障或授信要求。但在實務中，一些小微企業或部分輕資產、高流量的外貿型企業難以獲得銀行的授信，繳存保證金占用資金、成本較高，從而制約企業開展匯率避險。

案例2：B企業是一家中小型高新技術企業，屬單向出口型企業，主要從事低溫制冷設備研發、制造、銷售與服務。近年來，國際市場競爭激烈，企業利潤空間受限，匯率波動又進一步增加了企業收入的不確定性。但B企業發現在銀行辦理外匯衍生品業務需要繳納3-5%的保證金，占用了企業本就不充裕的資金流，對企業造成了較大負擔。

銀行分析認為：雖然B企業規模不大，但其母公司是該行的優質客戶，與該行有長期穩定合作關系，綜合評估各項因素后，給予B企業外匯衍生品專項授信額度，降低企業繳納保證金壓力。

此外，其他銀行也采取了類似措施。比如，銀行A于2022年1月發文明確外匯代客衍生品小額免保證金專項授信相關事項，符合要求的中小微企業可以申請外匯代客衍生品小額免保證金專項授信額度，單戶最高額度為500萬元。銀行B基于與外匯局相關系統直連，開展外貿企業大數據分析與企業畫像，推出“出口數據貸”產品，可為符合條件的中小微企業提供外匯衍生品授信擔保，免除企業資金占用。

案例3：C企業為主要提供標識印制產品的小微企業。近年來企業開始拓展海外市場，產品銷往東南亞、歐洲及南美等地區，年出口額50-100萬美元。為減少匯率變動對出口利潤的影響，2021年，C企業陸續簽約了遠期、期權等衍生品業務進行套期保值。由于無授信，企業均采用繳納保證金的方式，雖有效實現了匯率避險，但也給企業帶來了一定的資金壓力。企業向銀行咨詢，是否有其他履約保障方式，既支持外匯衍生品交易，也盡量降低交易成本。

銀行分析認為：總行2020年推出的柜臺記賬式債券（簡稱“債市寶”）質押辦理衍生品業務模式，可適用于企業C。即客戶在銀行柜臺購買國債、金融債和地方債等產品，并將其作為衍生品交易履約保障提交給銀行。通過此種方式，能夠將客戶履約保障收益率提升30-100BP，客戶獲得的債券收益高于保證金定期存款收益，有效降低小微企業套保成本。

據了解，該分行自2021年初開展“債市寶”質押辦理衍生品業務以來，已在全省13個地市為數百家中小客戶通過“債市寶”成功辦理外匯衍生品交易，受到客戶的好評。

難題3：實務中，小微企業呈現貿易金額小、筆數多、日期較為分散等特點，對于外匯衍生品的靈活性需求較高。

案例4：D企業是小型涉外生產企業，主要生產出口燃氣取暖器、烤箱、家用電器等產品，年均出口額約2000萬美元，均以美元結算。該企業單筆訂單金額較小，訂單多，且由于不同產品生產周期不同、進口商付款時限不同等原因，企業的收匯賬期較為分散，為1-6月不等。該企業有一定的匯率風險管理經驗，在核定內部成本匯率的基礎上，對訂單進行逐筆套保。

實踐中，D企業發現，如果采用對單筆訂單分別簽約遠期結匯的方式，由于每筆遠期結匯價格不同，會計核算較為復雜，對企業的財務管理造成了較大壓力。因此，D企業向銀行咨詢，能否提供一個統一的遠期結匯報價，以覆蓋未來一段時間不同期限的遠期結匯交易。

銀行分析認為：均價遠期可以有效滿足D企業需求。銀行根據企業一段時期內（如6個月內）的訂單情況，按照對應期限（如1個月、2個月、3個月、6個月）收匯金額、遠期結匯價格等計算出遠期加權平均匯率，企業按照統一的加權平均匯率對多筆不同期限、不同金額的收匯進行遠期結匯產品簽約。D企業采納了該方案，認為均價遠期產品很好滿足了其便捷核算的需求。

案例5：E企業結算方式以電匯為主，貨到后客戶付款，受新冠疫情影響，船期不確定，企業部分訂單收匯日期具有較大不確定性，但遠期結匯需要確定結匯日期，如果因船期變動導致原先確定的結匯日期不能結匯，企業雖可通過展期或取消交易的方式應對，但頻繁展期或取消交易對企業財務人員造成了較大壓力。

銀行分析認為：擇期交易產品可以有效滿足E企業需求。企業可選擇鎖定未來某個時間段內的匯率，在交割時間段內任意工作日，均可按照鎖定匯率一次或多次交割，從而保留一定的靈活性，無需頻繁展期或取消交易。

案例6：F公司是一家專業從事快速診斷試劑及配套儀器的研發制造及銷售的中小微企業，自全球疫情暴發以來，企業出口訂單增加，但訂單單筆金額小且頻率較高，通過柜臺辦理衍生品交易會耗費企業不少人力和時間，且業務時效性難以保證。

銀行分析認為：（1）通過網銀遠期結售匯功能，為企業提供“無紙化、全線上”匯率風險管理服務，不僅提高衍生品交易業務的時效性，同時也降低企業的“腳底成本”。（2）為了降低企業人工盯市的壓力，建議企業利用網銀掛單功能，通過設定目標價位后系統觸及自動成交的方式，為企業鎖定理想交易匯率。

難題4：小微企業“產供存銷”等經濟活動往往呈現碎片化，地域分布主要集中在小城市及縣域網點，銷售多借助外綜服平臺、跨境電商等渠道進行，與銀行之間缺乏有效的業務聯系。

案例7：聯合外貿綜合服務企業為下游工廠提供匯率風險管理服務

G公司為外貿綜合服務企業，根據客戶委托代辦出口、報關、收匯、結匯，年代理出口額約1億美元，被代理客戶近百戶。被代理客戶基本為制造工廠，主要產品為建材、電器等，普遍規模小、人員少，缺乏專業的財務及報關人員。G公司的業務模式為：工廠接到國外訂單后，委托G公司代辦出口、報關、收匯、結匯，G公司結匯后將收到的人民幣劃轉給工廠。

從訂單確認到實際收匯需要1-6個月賬期，存在一定的匯率風險。最初，G公司認為其主要從事代理出口業務，匯率風險承擔主體為工廠，G公司自身沒有匯率風險敞口，因此對匯率套期保值持觀望態度。但G公司逐漸意識到，由于匯率波動，工廠的利潤被侵蝕，甚至出現虧損，導致工廠不敢對外接單或少接單，G公司代理出口業務面臨減少的壓力。

銀行分析認為：G公司可通過遠期結匯產品為工廠代辦套期保值，但需要解決兩個問題：（1）G公司需事先得到工廠授權，同意由G公司代辦出口收匯套保；（2）為符合銀行風險管理要求，G公司需征得工廠同意，在銀行辦理衍生品套保業務時繳納一定履約保障。

為切實解決下游工廠的匯率風險管理問題，銀行對下游工廠逐家宣傳，多數工廠了解到可以通過遠期結匯確定出口結匯價格，從而鎖定出口收益后，均表示非常歡迎。因此，他們同意由G公司代辦出口收匯套保業務，也同意通過G公司向銀行提交履約保障。

最終，G公司的多家被代理工廠選擇了上述匯率避險安排，既有效保障了工廠出口業務和外貿綜合服務企業主營業務正常開展，還大大提升了G公司的外貿綜合服務質量。該案例表明，這些實際持有匯率敞口但又不具備開展套期保值業務能力的下游工廠，也可以有效規避匯率風險。

案例8：攜手供應鏈平臺幫助下游小微企業管理匯率風險

H企業為平臺型供應鏈管理企業，主要業務模式是向下游經銷商（境內企業，大多數為小微企業）提供境外冷凍禽畜生肉、海鮮產品的采購、倉儲等服務。以往，H企業在進口商品到貨前一至兩周向經銷商收取款項，隨后即期購匯，對外支付美元，匯率風險由下游經銷商自行承擔。

H企業的挑戰：（1）下游經銷商基本為小微企業，回款受銷售情況影響，資金較緊張；（2）由于人民幣匯率雙向波動，下游經銷商進口成本難以預測，希望平臺企業能為其管理匯率風險；（3）為提升客戶服務水平，需要幫助下游經銷商管理匯率風險。

針對上述情況，銀行設計了綜合服務方案：（1）平臺企業在銀行辦理進口押匯業務，由銀行墊付進口貨款；（2）平臺企業將多筆進口押匯墊付款的還款日適當歸總，并統一為下游經銷商辦理遠期購匯；（3）下游經銷商在遠端還款日向平臺企業支付人民幣貨款，支付金額事先已確定。

通過上述業務安排，一方面，下游經銷商可以延遲支付貨款，緩解了資金壓力；另一方面，平臺企業通過遠期購匯幫助下游經銷商鎖定了匯率風險。為推動匯率套保的順利進行，銀行綜合考慮平臺企業財務資質、業務開展情況等，給予平臺企業匯率套保專項授信額度，平臺企業無需向銀行支付保證金即可進行匯率套保。2021年以來，銀行已為平臺企業合計辦理了69筆美元進口押匯業務和9筆遠期購匯業務。

案例9：協助某地區個體工商戶規避匯率風險

某地區作為中國對外貿易的窗口城市，被譽為“世界小商品之都”，是全球最大的小商品市場，2020年進出口總額超過3000億元人民幣。與其他市場相比，該地獨特的小商品市場采購交易模式和個體工商戶為主的經營主體具有顯著的區域特色，但銀行為個體工商戶開展匯率套保交易，面臨真實性審核的挑戰。

銀行分析認為：可借助聯網信息平臺實現真實性審核。在該地市場采購貿易模式下，個體工商戶將境外采購商所需貨物送到貨運代理公司指定倉庫，后續報關、出口由貨運代理公司等完成，并由后者在市場采購貿易聯網信息平臺中維護相關進出口業務基礎信息。個體工商戶在開展結匯套保時，可在市場采購貿易聯網信息平臺中提出申請，相關申請與貨運代理公司維護的基礎信息匹配后方可辦理。借助市場采購貿易聯網信息平臺，銀行逐筆核對個體工商戶套期保值業務實需背景，有效控制業務風險。