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國(guó)家外匯管理局于2018年7月19日（星期四）上午10時(shí)，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室就2018年上半年外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，并答記者問(wèn)。

主持人 胡凱紅:

女士們、先生們，大家上午好。歡迎大家出席國(guó)務(wù)院新聞辦舉辦的新聞發(fā)布會(huì)。我們今天很高興請(qǐng)到國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英女士，首先請(qǐng)王司長(zhǎng)作介紹。

2018-07-19 10:00:00

王春英:

大家上午好。歡迎大家參加今天的發(fā)布會(huì)，首先介紹今年上半年外匯收支情況，然后回答大家關(guān)心的問(wèn)題。

2018年上半年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所放緩但總體穩(wěn)健，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)型升級(jí)成效突出，質(zhì)量效益持續(xù)改善。人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)，匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。外匯局堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，圍繞推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局，進(jìn)一步深化外匯管理改革開(kāi)放。總體來(lái)看，2018年上半年，我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯市場(chǎng)供求基本平衡。

2018-07-19 10:01:30

王春英:

從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，2018年上半年，銀行結(jié)匯5.91萬(wàn)億元人民幣（等值9282億美元），售匯5.82萬(wàn)億元人民幣（等值9144億美元），結(jié)售匯順差880億元人民幣（等值138億美元）。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，銀行代客涉外收入10.86萬(wàn)億元人民幣（等值1.71萬(wàn)億美元），對(duì)外付款10.94萬(wàn)億元人民幣（等值1.72萬(wàn)億美元），涉外收付款逆差746億元人民幣（等值121億美元）。

今年上半年，我國(guó)外匯收支狀況主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

第一，銀行結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順，涉外收付款逆差下降。2018年上半年，按美元計(jì)價(jià)，銀行結(jié)匯同比增長(zhǎng)20%，售匯增長(zhǎng)6%，結(jié)售匯順差138億美元，上年同期為逆差938億美元；銀行代客涉外收入同比增長(zhǎng)23%，支出增長(zhǎng)17%，涉外收付款逆差121億美元，同比下降86％。

2018-07-19 10:01:48

王春英:

第二，外匯市場(chǎng)供求基本平衡。從銀行代客涉外外匯收支數(shù)據(jù)看，2018年一季度和二季度順差分別為158億和46億美元，除2、3月份逆差外，其余月份均為順差；從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，一季度銀行結(jié)售匯逆差183億美元，二季度轉(zhuǎn)為順差320億美元。總體來(lái)看，上半年我國(guó)外匯供求基本平衡。

2018-07-19 10:03:54

王春英:

第三，售匯率下降，企業(yè)外匯融資總體平穩(wěn)。2018年上半年，衡量購(gòu)匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為64%，較2017年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，一、二季度分別為64%和63%，說(shuō)明企業(yè)購(gòu)匯意愿總體下降，外匯融資情況更趨平穩(wěn)。2018年6月末，企業(yè)海外代付、遠(yuǎn)期信用證等進(jìn)口外幣跨境貿(mào)易融資余額較上年末上升126億美元，銀行境內(nèi)外匯貸款余額與上年末相比保持基本穩(wěn)定。

第四，結(jié)匯率有所上升，市場(chǎng)主體持匯意愿總體下降。2018年上半年，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為66%，較2017年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)，一、二季度分別為62%和70%，說(shuō)明市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿有所回升。2018年6月末，銀行境內(nèi)外匯存款余額較上年末下降193億美元，上年同期為增加414億美元。

2018-07-19 10:04:46

王春英:

第五，銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅逆差。2018年上半年，銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約同比增長(zhǎng)91%，遠(yuǎn)期售匯簽約增長(zhǎng)163%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差248億美元。其中，一季度遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差178億美元，二季度逆差70億美元，環(huán)比收窄60%。

第六，外匯儲(chǔ)備余額總體穩(wěn)定。截至2018年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為31121億美元，較2017年末下降278億美元，主要受匯率折算、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等非交易因素影響。

這是我向大家通報(bào)的數(shù)據(jù)情況以及上半年我國(guó)外匯收支狀況的幾個(gè)特點(diǎn)。

2018-07-19 10:05:45

主持人胡凱紅:

謝謝王司長(zhǎng)，開(kāi)始提問(wèn)，提問(wèn)前請(qǐng)先通報(bào)你所代表的新聞機(jī)構(gòu)。

2018-07-19 10:08:01

中央電視臺(tái)記者:

上半年跨境資金流動(dòng)形勢(shì)呈現(xiàn)什么變化，能不能請(qǐng)您給我們介紹一下，您如何評(píng)價(jià)這個(gè)變化？

2018-07-19 10:08:45

王春英:

謝謝你的提問(wèn)。今年尤其是二季度以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)變化還是比較大的。我們看到美元匯率改變了之前下行的走勢(shì)，美元利率也有所上升，一些新興經(jīng)濟(jì)體受到了比較大的沖擊，全球貿(mào)易摩擦加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所上升，國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)性加大。所以，外部環(huán)境的復(fù)雜性、波動(dòng)性以及不確定性都明顯上升。但在這樣的背景下，上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然平穩(wěn)，對(duì)外開(kāi)放深入推進(jìn)，外匯市場(chǎng)保持了相對(duì)穩(wěn)定的格局，總體表現(xiàn)還是很突出的。我們可以做兩個(gè)比較，和大家共同看看今年上半年我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)。

首先，從縱向?qū)Ρ瓤矗习肽晡覈?guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行比前幾年更加穩(wěn)定和平衡。一方面，銀行結(jié)售匯和跨境外匯收支呈現(xiàn)順差，而之前同期都是比較大的逆差。今年上半年，銀行結(jié)售匯順差是138億美元，2015年到2017年的上半年分別是逆差1054億美元、1738億美元和938億美元。上半年，銀行代客涉外外匯收支順差204億美元，2015年到2017年的上半年分別是逆差228億美元、259億美元和143億美元。從這個(gè)角度說(shuō)，結(jié)售匯和跨境外匯收支都是順差，與前幾年相比變化很大。

2018-07-19 10:10:06

王春英:

從縱向?qū)Ρ鹊牧硪环矫婵矗嗣駧艆R率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期合理分化，市場(chǎng)主體的交易行為更加多元化。今年上半年，人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)了先升后貶的雙向波動(dòng)，各月銀行結(jié)售匯和跨境收支小幅順逆差交替，而不是此前的單方向變化，反映了市場(chǎng)主體更多地是根據(jù)實(shí)際需求來(lái)決定和安排自己的跨境收支和結(jié)售匯。

2018-07-19 10:21:12

王春英:

從橫向?qū)Ρ瓤矗覈?guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率在全球范圍內(nèi)仍是相對(duì)穩(wěn)定的。今年上半年，美元指數(shù)總體上漲2.7%，說(shuō)明主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣對(duì)美元下跌2.7%；新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)EMCI下跌7.3%，同期人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià)小幅下跌1.2%，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%。在新興市場(chǎng)動(dòng)蕩期間，我國(guó)由于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、國(guó)際收支平衡狀況良好、對(duì)外負(fù)債水平都在安全線以內(nèi)、外匯儲(chǔ)備相對(duì)充裕，有效應(yīng)對(duì)了外部沖擊，我國(guó)跨境資金流動(dòng)并沒(méi)有受到較大影響。

所以，無(wú)論是縱向?qū)Ρ冗€是橫向?qū)Ρ龋谏习肽晖獠凯h(huán)境波動(dòng)上升的情況下，我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)。

2018-07-19 10:25:03

人民日?qǐng)?bào)海外版記者:

在中美貿(mào)易摩擦的背景下，未來(lái)我國(guó)跨境資金流出壓力會(huì)不會(huì)加大？同時(shí)外匯市場(chǎng)運(yùn)行將受到什么樣的影響？

2018-07-19 10:30:32

王春英:

中美貿(mào)易摩擦是大家非常關(guān)注的問(wèn)題，我們也非常關(guān)注，未來(lái)的演變還需要持續(xù)觀察。就你問(wèn)到的對(duì)于跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行的影響，我想談幾點(diǎn)看法。

第一，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性好、適應(yīng)能力強(qiáng)、回旋余地大的特點(diǎn)是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從主要依靠工業(yè)帶動(dòng)轉(zhuǎn)向工業(yè)和服務(wù)業(yè)共同帶動(dòng)，從主要依靠投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向投資和消費(fèi)一起拉動(dòng)，從出口大國(guó)轉(zhuǎn)向出口和進(jìn)口并重的大國(guó)，這些變化都增強(qiáng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和韌性。而且，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前進(jìn)入高質(zhì)量的發(fā)展階段，尤其是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條齊全、轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，在國(guó)際上的比較優(yōu)勢(shì)繼續(xù)存在并將進(jìn)一步鞏固。今年上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)6.0%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.1%，增速比全部投資快7.1個(gè)百分點(diǎn)。這一點(diǎn)也和我們處于高質(zhì)量發(fā)展階段，以及我們注重制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是直接相關(guān)的。另外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，外匯儲(chǔ)備充足，政策調(diào)控的空間較大，有條件、有能力、有信心應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。

2018-07-19 10:31:38

王春英:

第二，從我國(guó)政策基本面來(lái)看，堅(jiān)持改革開(kāi)放目標(biāo)不動(dòng)搖，將為我國(guó)跨境資本均衡流動(dòng)創(chuàng)造有利條件。今年是我國(guó)改革開(kāi)放40周年，習(xí)近平主席在4月份參加亞洲博鰲論壇時(shí)，再次表明了中國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放的決心。近期相關(guān)措施積極推進(jìn)。比如，6月上旬國(guó)務(wù)院發(fā)布有關(guān)利用外資的通知，提出了投資自由化、便利化、投資促進(jìn)與保護(hù)、優(yōu)化區(qū)域開(kāi)放、推動(dòng)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升六個(gè)方面的措施，進(jìn)一步營(yíng)造公平透明便利、更有吸引力的投資環(huán)境；再如，6月底新發(fā)布的2018年版外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，由原來(lái)的63條減到48條，推出了一系列重大開(kāi)放措施，包括大幅擴(kuò)大金融、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、商貿(mào)流通等領(lǐng)域服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，基本放開(kāi)制造業(yè)，放寬農(nóng)業(yè)和能源資源領(lǐng)域的準(zhǔn)入。此外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，股市、債市開(kāi)始逐步納入國(guó)際主要指數(shù)，有關(guān)效果已經(jīng)顯現(xiàn)。今年上半年，外國(guó)來(lái)華證券投資跨境資金凈流入同比增長(zhǎng)2倍。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)股市、債市的外國(guó)投資者持有份額還不足3%和2%，與主要發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比來(lái)說(shuō)比例偏低，未來(lái)還有較大的增長(zhǎng)空間。

2018-07-19 10:37:33

王春英:

另外，過(guò)去幾年，我們?cè)趹?yīng)對(duì)外部壓力方面進(jìn)一步積累了管理經(jīng)驗(yàn)，也豐富了政策工具。外匯局將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，一方面，深化外匯管理改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，服務(wù)國(guó)家全面開(kāi)放新格局。另一方面，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障外匯儲(chǔ)備安全、流動(dòng)、保值增值，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)基本面和政策基本面依然穩(wěn)健，我國(guó)跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行有條件保持總體平穩(wěn)。

2018-07-19 10:43:52

日本經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾?

中國(guó)一季度的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差，您認(rèn)為這對(duì)中國(guó)的跨境資本流動(dòng)會(huì)有哪些影響？

2018-07-19 10:45:43

王春英:

謝謝你的提問(wèn)。今年一季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶小幅逆差，但更趨平衡。大家比較關(guān)注個(gè)變化，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題正好利用這個(gè)機(jī)會(huì)和大家談幾點(diǎn)看法。

第一，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)常賬戶收支持續(xù)處于基本平衡的狀態(tài)，當(dāng)前依然處于這個(gè)區(qū)間。2016年和2017年我國(guó)經(jīng)常賬戶順差與GDP之比分別是1.8%和1.3%，部分季度順差占GDP的比例最低曾經(jīng)到過(guò)0.5%。這說(shuō)明近幾年我國(guó)經(jīng)常賬戶收支已經(jīng)達(dá)到了十分平穩(wěn)的區(qū)間，小幅順差很容易在一定時(shí)期轉(zhuǎn)為小幅逆差，但都屬于基本平衡的范疇。在實(shí)踐中，國(guó)際上研究認(rèn)為經(jīng)常賬戶逆差是否持續(xù)超過(guò)GDP的5%左右，是一個(gè)非常關(guān)鍵的早期預(yù)警指標(biāo)。所以，今年一季度我國(guó)經(jīng)常賬戶仍然在平穩(wěn)、健康的合理區(qū)間。

2018-07-19 10:48:08

王春英:

第二，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)常賬戶收支基本平衡體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的效果，同時(shí)也是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)再平衡的重要貢獻(xiàn)。國(guó)際收支是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)外在表現(xiàn)，當(dāng)前國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶狀況主要反映了近年來(lái)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩個(gè)方面的特點(diǎn)。一方面，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用明顯提升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的測(cè)算，2008年到2017年，內(nèi)需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的年均貢獻(xiàn)率達(dá)到105.7%。其中，最終消費(fèi)支出已經(jīng)連續(xù)5年成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一引擎，今年上半年最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到78.5%。這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，也就是內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用明顯提升。另一方面，體現(xiàn)了居民收入持續(xù)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的結(jié)果。隨著人民群眾生活水平的不斷提高，在消費(fèi)升級(jí)快速上升期，大家對(duì)進(jìn)口商品、出境旅游、國(guó)外留學(xué)的需求增加，這是很正常的。另外，我國(guó)國(guó)際收支趨向平衡對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)再平衡來(lái)說(shuō)也是非常重要的。

2018-07-19 10:55:11

王春英:

第三，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式?jīng)Q定未來(lái)我國(guó)經(jīng)常賬戶不可能出現(xiàn)持續(xù)大幅逆差。從世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史看，凡是制造業(yè)比較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，比如德國(guó)、日本、韓國(guó)還有中國(guó)臺(tái)灣，經(jīng)常賬戶大多長(zhǎng)期維持順差，出現(xiàn)逆差的情況極少或者持續(xù)逆差時(shí)間非常短。如果說(shuō)順差下降的話，通常是出現(xiàn)在轉(zhuǎn)型升級(jí)階段。我國(guó)制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中將長(zhǎng)期處于非常重要的位置，有非常成熟的制造業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，另外不可忽視的是我們有大量的技術(shù)工人，產(chǎn)業(yè)鏈條比較完備，在全球的競(jìng)爭(zhēng)力方面仍然是比較強(qiáng)的。目前我們處在從中低端產(chǎn)業(yè)向中高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，這個(gè)升級(jí)仍然會(huì)有助于貨物貿(mào)易在中長(zhǎng)期保持合理盈余。同時(shí)，我國(guó)消費(fèi)升級(jí)將逐步從快速上升期趨向平穩(wěn)期，如近年來(lái)快速增長(zhǎng)的境外旅游、留學(xué)的增幅已經(jīng)趨穩(wěn)，這個(gè)趨勢(shì)變化也符合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。

2018-07-19 10:58:53

王春英:

因此，從以上幾個(gè)方面來(lái)說(shuō)，未來(lái)我國(guó)經(jīng)常賬戶差額仍將總體保持在合理區(qū)間。

2018-07-19 11:05:06

南華早報(bào)記者:

有分析估計(jì)中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)引發(fā)中國(guó)資本外流，如果真的有資本外流請(qǐng)問(wèn)外匯局有怎樣的措施應(yīng)對(duì)？

2018-07-19 11:07:52

王春英:

防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是外匯管理部門的一項(xiàng)重要工作，我們對(duì)跨境資本流動(dòng)情況是高度關(guān)注的。你提的是一個(gè)假設(shè)性的問(wèn)題，但當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行還是比較穩(wěn)定的。我們測(cè)算過(guò)最近的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，今年6月25日以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)有所增加，但從每天的個(gè)人結(jié)售匯以及非銀行部門跨境資金流動(dòng)等部分渠道的數(shù)據(jù)看，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到2015年和2016年資金流出壓力較高的時(shí)期，個(gè)人結(jié)售匯日均逆差僅是當(dāng)時(shí)最高月份日均水平的28%，跨境資金日均凈流出只是當(dāng)時(shí)最高月份日均水平的12%。所以你說(shuō)的假設(shè)并沒(méi)有出現(xiàn)。

2018-07-19 11:08:56

王春英:

對(duì)于防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們不斷豐富應(yīng)對(duì)預(yù)案和政策儲(chǔ)備，始終堅(jiān)持兩個(gè)基本考慮。第一，深化外匯管理改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，服務(wù)國(guó)家全面開(kāi)放新格局。第二，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障外匯儲(chǔ)備安全、流動(dòng)、保值增值，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

長(zhǎng)期來(lái)看，我們將在加快外匯管理重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革的同時(shí)，不斷完善和優(yōu)化跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理和微觀市場(chǎng)監(jiān)管。第一，構(gòu)建跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理體系，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)短期波動(dòng)，維護(hù)金融體系安全和國(guó)際收支平衡。第二，完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管框架，依法依規(guī)打擊外匯違法違規(guī)行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序。

2018-07-19 11:22:54

王春英:

關(guān)于宏觀審慎政策，一是建立和完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、響應(yīng)機(jī)制。二是豐富跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的工具箱，根據(jù)形勢(shì)變化和開(kāi)放政策不斷調(diào)整，包括過(guò)去曾經(jīng)使用過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，還有以銀行和短期資本流動(dòng)為重點(diǎn)的宏觀審慎管理政策等。關(guān)于微觀市場(chǎng)監(jiān)管，一是堅(jiān)持真實(shí)性、合規(guī)性和合法性審核，履行反洗錢、反恐怖融資、反避稅等審查義務(wù)，保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。二是保持政策跨周期的穩(wěn)定性和一致性。三是堅(jiān)持跨境交易“留痕”原則，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管。

2018-07-19 11:29:11

中國(guó)日?qǐng)?bào)記者:

今年以來(lái)，中美利差整體收窄，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)加息，這會(huì)不會(huì)對(duì)我國(guó)資本外流造成一定壓力？

2018-07-19 11:34:25

王春英:

謝謝你的問(wèn)題。關(guān)于利差對(duì)跨境資本流動(dòng)的影響，需要更加全面地進(jìn)行分析和判斷。

利差會(huì)影響跨境資金的流動(dòng)，但不是唯一因素，也不是根本因素。我們可以舉幾個(gè)例子：一是近年來(lái)美元利率明顯高于歐元區(qū)和日本利率水平，但國(guó)際資本并沒(méi)有持續(xù)從歐、日地區(qū)流向美國(guó)，美元匯率也沒(méi)有在過(guò)去幾年持續(xù)升值。說(shuō)明國(guó)際資本需要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的對(duì)比情況、貨幣政策調(diào)整的對(duì)比情況，以及由此可能導(dǎo)致的匯率變化，而且還需要考慮不同資產(chǎn)的分散配置問(wèn)題。二是歷史上很多新興經(jīng)濟(jì)體為抑制資本外流而大幅提高利率，甚至提高到幾十個(gè)百分點(diǎn)，但是并沒(méi)有因此而吸引更多資本流入或者留住國(guó)內(nèi)資本不流出，經(jīng)濟(jì)脆弱性帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是各類投資資本在投資時(shí)非常重要的考量。三是我國(guó)在2006年至2007年的大部分時(shí)間，國(guó)內(nèi)的人民幣利率低于美元利率，當(dāng)時(shí)我們面臨持續(xù)的跨境資本凈流入，說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況、長(zhǎng)期投資前景和人民幣匯率預(yù)期等因素明顯大于利差的影響。所以我們講，利差會(huì)影響跨境資本流動(dòng)，但不是唯一因素，也不是最根本的因素。

2018-07-19 11:35:38

王春英:

因此，相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面、依然較高的綜合投資收益、逐步提升的人民幣資產(chǎn)配置的需求等因素，將會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生更加重要的影響。第一，當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)不確定性增多，投資風(fēng)險(xiǎn)加大。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體穩(wěn)中向好，社會(huì)政治大局穩(wěn)定，目前正處于改革開(kāi)放的深化期，平穩(wěn)的投資環(huán)境以及巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間仍然有助于吸引投資。第二，境外投資在我國(guó)的綜合投資收益還是很高的。我們根據(jù)國(guó)際收支數(shù)據(jù)進(jìn)行了測(cè)算，2017年各類來(lái)華資本在中國(guó)的平均投資收益率為5.9%，其中來(lái)華直接投資的收益率更高，明顯高于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家外商直接投資的收益率水平。第三，我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷推進(jìn)，目前人民幣資產(chǎn)在國(guó)際資本投資中還屬于低配階段，剛才說(shuō)股市、債市境外投資者的持有市值分別不到3%和2%，未來(lái)提升空間很大。第四，人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，在全球貨幣中屬于相對(duì)穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)的貨幣。根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的日度數(shù)據(jù)測(cè)算，今年上半年人民幣名義有效匯率升值2.8%，排在國(guó)際清算銀行監(jiān)測(cè)的61種貨幣中的第10位。

2018-07-19 11:38:36

王春英:

此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美元長(zhǎng)期利率的影響還需要觀察。回顧2017年，美聯(lián)儲(chǔ)加息3次，但美國(guó)十年期國(guó)債收益率基本沒(méi)有變化，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期等因素會(huì)影響其長(zhǎng)期利率走勢(shì)。以上是我對(duì)您所提問(wèn)題的看法，謝謝。

2018-07-19 11:41:44

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者:

今年以來(lái)我國(guó)外債的變化情況如何，并請(qǐng)您分析一下變化的原因和風(fēng)險(xiǎn)？

2018-07-19 11:44:47

王春英:

根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，今年3月末，我國(guó)全口徑的外債余額達(dá)到18435億美元，比上年末增長(zhǎng)1329億美元。

從期限結(jié)構(gòu)看，我國(guó)外債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，短期外債比重明顯下降。今年3月末，中長(zhǎng)期外債余額占全部外債比例為36%，與2017年末基本持平，較2014年末全口徑外債統(tǒng)計(jì)首次公布時(shí)的比例提高9個(gè)百分點(diǎn)。我們觀察新增長(zhǎng)的外債中，有八成是債務(wù)證券，境外投資者加大對(duì)我國(guó)中長(zhǎng)期債券的投資，反映了境外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的信心。3月末，短期外債余額占比為64%，也與2017年底持平，比2014年末下降9個(gè)百分點(diǎn)。

2018-07-19 11:45:19

王春英:

從債務(wù)工具分類看，貨幣與存款、債務(wù)證券增長(zhǎng)比較明顯，兩者增量占全部外債增量的70%左右，主要由于境外非居民機(jī)構(gòu)和個(gè)人增加了在境內(nèi)銀行的存款，同時(shí)，境外非居民機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)意愿較強(qiáng)。

總的來(lái)看，我國(guó)外債風(fēng)險(xiǎn)是可控的。負(fù)債率、償債率和債務(wù)率等幾個(gè)外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)都在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的安全線之內(nèi)。初步判斷，二季度我國(guó)外債余額總體還會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，這有利于在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，促進(jìn)國(guó)內(nèi)主體更好地利用國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)。謝謝。

2018-07-19 11:46:25

主持人胡凱紅:

今天的發(fā)布會(huì)到此結(jié)束，謝謝王司長(zhǎng)，謝謝各位！

（原文載于中國(guó)網(wǎng)）