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- 索??引??號：
- 00817390-X-2015-00137
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- 分???????類：
- 管理信息??各類社會公眾??其他
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- 來???????源：
- 國家外匯管理局上海市分局
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- 發布日期：
- 2015-11-09
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- 名???????稱：
- “雙降”并不是量化寬松
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- 文???????號：
轉自中央政府門戶網站 來源： 經濟日報
央行有關負責人就近期貨幣政策答記者問——
“雙降”并不是量化寬松
我國此次下調利率和存款準備金率是常規的貨幣政策措施，并不是量化寬松，目前尚未面臨“零利率”的約束；在利率管制基本放開之后，將推動金融資源向真正有資金需求和發展前景的行業、企業配置，促進實現經濟健康可持續發展
中國人民銀行
“雙降”仍是常規措施
“我國‘雙降’措施與國外央行采取的量化寬松政策（QE）還是有很大差別的?！毖胄杏嘘P負責人表示。美國等發達經濟體實施QE的背景是名義政策利率已經觸及“零”下界。在這種情況下，不得已采取直接擴張央行資產負債表的非常規辦法來支持經濟，也就是購買一定數量的特定資產（如某些債券），所以才被稱為“量化寬松”政策。
央行有關負責人指出，我國此次下調利率和存款準備金率顯然都是常規的貨幣政策。中國尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上。此外，存款準備金率也相對較高，因此，在當前需要增大貨幣政策支持力度的時候，利率工具及準備金率工具都有使用空間。降準措施不直接擴大央行資產負債表，不屬于非常規的QE措施。
資源配置將更重發展前景
利率管制基本放開，對優化資源配置具有重大意義?！霸诶适袌龌瘲l件下，利率的價格杠桿功能將進一步增強，推動金融資源向真正有資金需求和發展前景的行業、企業配置，有利于發揮市場在資源配置中的決定性作用。”央行有關負責人分析，特別是在當前我國經濟處在新舊產業和發展動能轉換接續的關鍵期，放開利率管制可為金融機構按照市場化原則篩選支持的行業、企業提供更大空間，有利于穩增長、調結構、惠民生，促進實現經濟健康可持續發展。
利率管制的基本放開，將推動金融機構改變單純追求規模的發展模式，為金融機構轉型發展注入新的動力。央行有關負責人表示，隨著存款利率上限的放開，金融機構在利率受保護情況下“規模即效益”的傳統經營模式將不可持續，有利于推動金融機構樹立起“以利潤為中心”的經營理念，加快轉變經營模式，完善定價機制，提高自主定價能力，實現差異化、多元化、持續化經營，切實提升金融服務水平。
更加倚重市場化工具
近年來，隨著金融創新發展，作為中介目標的貨幣總量與經濟增長、物價等最終目標之間的相關性也有所降低。利率市場化有利于促使利率真正反映市場供求情況，為中央銀行利率調控提供重要參考，從而有利于貨幣政策調控方式由數量型為主向價格型為主轉變。央行有關負責人表示，“從國際經驗看，強化價格調控是提高宏觀調控效率的必然選擇，而放開利率管制是實現這一轉變的根本前提”。
央行有關負責人強調，放開存款利率上限后，我國的利率市場化開啟了新的階段，“核心就是要建立健全與市場相適應的利率形成和調控機制，提高央行調控市場利率的有效性。在此過程中，人民銀行的利率調控將更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導機制”。
“具體而言，就是要構建和完善央行政策利率體系，以此引導和調控整個市場利率。同時，加快培育市場基準利率和收益率曲線，使各種金融產品都有其市場定價基準，在基準利率上加點形成差異化的利率定價。”央行有關負責人分析，以此為基礎，進一步理順從央行政策利率到各類市場基準利率，從貨幣市場到債券市場再到信貸市場，進而向其他市場利率乃至實體經濟的傳導渠道，使市場機制在利率形成和資源配置中真正發揮決定性作用。
央行有關負責人表示，放開存款利率上限后，央行仍將在一段時期內繼續公布存貸款基準利率，作為金融機構利率定價的重要參考。待市場化的利率形成、傳導和調控機制建立健全后，將不再公布存貸款基準利率。同時，央行還將通過發揮好市場利率定價自律機制的作用、進一步完善宏觀審慎管理、督促金融機構提高自主定價能力等方式，引導金融機構科學合理定價，維護公平有序的市場競爭秩序。（記者 張忱）
