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- 索??引??號(hào)：
- 00817390-X-2015-00131
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- 分???????類：
- 管理信息??各類社會(huì)公眾??其他
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- 來(lái)???????源：
- 國(guó)家外匯管理局上海市分局
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- 發(fā)布日期：
- 2015-10-26
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- 名???????稱：
- 跨境資金外流不是資本外逃
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- 文???????號(hào)：
轉(zhuǎn)自中央政府門(mén)戶網(wǎng)站 來(lái)源： 人民日?qǐng)?bào)
前三季度銀行結(jié)售匯逆差為3015億美元，銀行代客涉外收付款逆差則為636億美元
跨境資金外流不是資本外逃
前三季度我國(guó)跨境資金流動(dòng)波動(dòng)加大，并呈現(xiàn)階段性流出態(tài)勢(shì)。如何看待當(dāng)前的跨境資金外流和外匯儲(chǔ)備下降？如何看待美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響？如何看待近期針對(duì)跨境資本波動(dòng)的一系列政策？
資金外流有具體原因
國(guó)家外匯管理局今天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2015年前三季度銀行結(jié)售匯逆差為3015億美元，銀行代客涉外收付款逆差則為636億美元。與此同時(shí)，跨境資金流動(dòng)波動(dòng)加大，前三個(gè)季度銀行結(jié)售匯逆差分別為914億美元、139億美元和1961億美元，波動(dòng)幅度較大。
王小奕分析說(shuō)，今年前三季度結(jié)售匯逆差為3000多億美元，表明企業(yè)和個(gè)人呈現(xiàn)凈購(gòu)匯狀態(tài)。但凈購(gòu)匯并不意味著立即對(duì)外支付，購(gòu)匯后可能是支付進(jìn)口或?qū)ν馔顿Y，可能是償還境內(nèi)外匯貸款，也可能是存在銀行，所以表現(xiàn)為涉外收付款逆差明顯低于結(jié)售匯逆差。
如何看待這一變化？王小奕指出，這種跨境資金外流屬于正常情況，與恐慌性資本外逃存在本質(zhì)區(qū)別。“首先，這種變化主要反映了外匯資產(chǎn)由央行持有轉(zhuǎn)向企業(yè)和個(gè)人持有，企業(yè)和個(gè)人更愿意持有外匯或者對(duì)外投資，即藏匯于民。第二，銀行為應(yīng)對(duì)今年以來(lái)遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差的需求，也購(gòu)入了大量的外匯頭寸。今年前三季度銀行外匯頭寸凈增加了1000多億美元，企業(yè)和個(gè)人外匯存款增加了500多億美元。第三，在‘一帶一路’建設(shè)等推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資意愿明顯增強(qiáng)。今年前三季度，非金融類對(duì)外直接投資累計(jì)873億美元，同比增長(zhǎng)16%。最后，部分外匯流出反映為企業(yè)主動(dòng)減持了一部分對(duì)外債務(wù)，降低了自身的高杠桿經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。” 王小奕說(shuō)。
以長(zhǎng)期投資為目的的外資流入沒(méi)有改變
國(guó)際收支是衡量一國(guó)跨境資本流動(dòng)的重要指標(biāo)。最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差1486億美元，占GDP比重為3.1%；不含儲(chǔ)備資產(chǎn)的資本和金融賬戶逆差1256億美元，在這1256億美元中再剔除直接投資，非直接投資項(xiàng)下逆差為2172億美元，主要包括證券投資、外債、貿(mào)易融資以及貿(mào)易信貸等，這一數(shù)據(jù)更貼近地反映了這些項(xiàng)下的跨境資本流動(dòng)情況。
雖然當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)資本流出的情況，人民幣貶值預(yù)期上升。但從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面看，并不存在人民幣持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，市場(chǎng)的非理性因素也會(huì)逐漸隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定而消失。
王小奕分析，我國(guó)國(guó)際收支具有明顯的順周期特征，受經(jīng)濟(jì)基本面影響比較大。前幾天國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的前三季度GDP增長(zhǎng)6.9%，在全球主要經(jīng)濟(jì)體增速中仍是較高的，而且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整加快，發(fā)展?jié)摿σ廊惠^大。同時(shí)，經(jīng)常賬戶順差局面沒(méi)有根本改變，與GDP之比維持在3%左右的合理區(qū)間。與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)正負(fù)4%的水平相比，仍屬正常。最后，真正以長(zhǎng)期投資為目的的外資流入沒(méi)有改變。前三季度，我國(guó)實(shí)際利用外資近950億美元，同比增長(zhǎng)9%；6月末中長(zhǎng)期外債余額較3月末增長(zhǎng)3%，說(shuō)明國(guó)外投資者依然看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期發(fā)展前景。因此，我們有理由相信，短期的跨境資本波動(dòng)是在市場(chǎng)不同預(yù)期下產(chǎn)生的，從基本面來(lái)講，我們對(duì)國(guó)際收支運(yùn)行的長(zhǎng)期穩(wěn)定還是有信心的。
不宜過(guò)度解讀美國(guó)加息
如何看待美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響？
王小奕指出：“美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)的影響不容忽視，但是也不能過(guò)度解讀，加息并不意味著全球經(jīng)濟(jì)崩潰或者整個(gè)資金都流向美國(guó)。”
王小奕分析，從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，美國(guó)貨幣政策正常化會(huì)給我國(guó)跨境資金流動(dòng)帶來(lái)一定影響，部分外債負(fù)擔(dān)較重、期限和貨幣錯(cuò)配較突出的企業(yè)，將會(huì)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整壓力，但我們有能力和信心應(yīng)對(duì)外部沖擊。同時(shí)，也會(huì)對(duì)我國(guó)帶來(lái)積極影響：第一，如果美聯(lián)儲(chǔ)做出加息決定，說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步入正常軌道，這有利于我國(guó)擴(kuò)大外需。第二，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化將進(jìn)一步分化國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)期，有利于我們抓住時(shí)機(jī)推進(jìn)和加快相關(guān)改革。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，美聯(lián)儲(chǔ)主席多次強(qiáng)調(diào)這不是短期的小步快走，而是較長(zhǎng)期的過(guò)程，相關(guān)影響也會(huì)逐漸地被消化吸收。最后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)。
境外取現(xiàn)10萬(wàn)元額度限制是為了抑制資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或洗錢(qián)
對(duì)于中國(guó)是否為避免人民幣貶值在三季度曾大規(guī)模干預(yù)匯市的問(wèn)題，王小奕說(shuō)，用儲(chǔ)備彌補(bǔ)市場(chǎng)短期缺口是一國(guó)貨幣當(dāng)局必須要履行的職能，任何國(guó)家央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)都是存在的。今年人民幣中間價(jià)形成機(jī)制調(diào)整后，人民幣面臨貶值壓力，銀行、企業(yè)買(mǎi)賣(mài)外匯，導(dǎo)致外匯供給不足時(shí)，央行需要進(jìn)入市場(chǎng)補(bǔ)充流動(dòng)性，并不屬于大規(guī)模的干預(yù)，而是根據(jù)市場(chǎng)需要為穩(wěn)定市場(chǎng)情緒進(jìn)行的正常交易。
而對(duì)近期出臺(tái)的銀聯(lián)卡境外取現(xiàn)每年10萬(wàn)元人民幣的額度限制，王小奕回應(yīng)說(shuō)，這個(gè)政策出臺(tái)與最近資本流出直接相關(guān)。外匯局在日常監(jiān)測(cè)中，從有關(guān)銀行、國(guó)際組織獲取的信息中已發(fā)現(xiàn)，一些境內(nèi)個(gè)人在境外大額提現(xiàn)，明顯超出了旅游、購(gòu)物、留學(xué)的合理需求，存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或洗錢(qián)、投機(jī)交易的嫌疑。（記者 歐陽(yáng)潔）
