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- 索??引??號：
- 01389771-8-2018-00037
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- 分???????類：
- 外匯市場與人民幣匯率??管理信息??各類社會公眾
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- 來???????源：
- 經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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- 發(fā)布日期：
- 2018-02-14
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- 名???????稱：
- 走出人民幣匯率慣性思維
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- 文???????號：
對人民幣匯率的信心反映出市場對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的預(yù)期，但要警惕陷入人民幣匯率單邊走勢的慣性思維。作為一個崛起中的發(fā)展中大國，中國的匯率制度也需要與時俱進(jìn)。當(dāng)前，我國面臨的跨境資本流動越來越多，需要一個更為靈活、更有彈性的匯率安排。今后我國對人民幣匯率雙向波動的容忍度將增強(qiáng)，人民幣匯率將越來越充分地反映市場供求并將與國際市場接軌。
2018年以來，人民幣對美元匯率漲勢強(qiáng)勁。
對人民幣匯率的信心反映出市場對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的預(yù)期，但要警惕陷入人民幣匯率單邊走勢的慣性思維：匯率一上漲，不少人認(rèn)為匯率接下來就會只漲不跌；匯率一下跌，人們又容易陷入“跌跌不休”的預(yù)期之中。2016年，人民幣匯率走低，恐慌情緒一度充斥市場，不少人預(yù)測2017年人民幣匯率會跌至7或更低，甚至有人預(yù)計(jì)年底會跌至7.4左右，誰料此后人民幣匯率走出了“反轉(zhuǎn)行情”，2017年最后一個交易日，
人民幣匯率在2014年以前長期單邊升值，使人們習(xí)慣了匯率的單邊走勢。但這種情況早已發(fā)生了變化，作為一個崛起中的發(fā)展中大國，中國的匯率制度也需要與時俱進(jìn)。當(dāng)前，我國面臨的跨境資本流動越來越多，需要一個更為靈活、更有彈性的匯率安排。“8?11”匯改優(yōu)化人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制以來，人民幣匯率形成機(jī)制改革已邁出市場化關(guān)鍵一步，人民幣匯率彈性在逐步增強(qiáng)，尤其在2017年，匯率有漲有跌的雙向波動特征尤為明顯。中國人民銀行副行長易綱曾評價(jià)說，中國2017年以來匯率真正實(shí)現(xiàn)了雙向浮動。
繼續(xù)深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，已是大勢所趨。2017年7月份召開的全國金融工作會議提出，深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。人民幣匯率從有管理的浮動過渡至清潔浮動、對外匯市場的干預(yù)減少直至基本退出，是匯改的既定方向。這意味著我國對人民幣匯率雙向波動的容忍度將增強(qiáng)，人民幣匯率將越來越充分地反映市場供求并將與國際市場接軌。
認(rèn)清上述趨勢，人們就會對人民幣匯率有更加理性的判斷。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，內(nèi)生增長動力增強(qiáng)，這些因素將繼續(xù)支持人民幣在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位，也會支撐人民幣匯率繼續(xù)走強(qiáng)。但是，外匯市場波譎云詭，從來不乏“黑天鵝”。2018年，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化仍有不確定性的形勢下，人民幣匯率更大的可能性是呈現(xiàn)雙向波動而非單邊上漲。
無論是政府還是市場，無論是企業(yè)還是個人，都應(yīng)逐步適應(yīng)人民幣匯率的雙向波動，不能以市場一時的判斷來指導(dǎo)實(shí)際操作?？上驳氖牵陙砣嗣駧艆R率雙向波動以后，不少企業(yè)已逐步在改變對人民幣匯率固定思維，賭單邊升值或單邊貶值的企業(yè)有所減少，此前非理性或恐慌性的行為明顯減少。但目前，仍有遭遇匯兌損失的企業(yè)急于彌補(bǔ)損失，跟風(fēng)買漲，用主觀的市場判斷替代風(fēng)險(xiǎn)管理。外匯局新聞發(fā)言人多次提醒，企業(yè)對于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理必須樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”意識，改變對人民幣匯率的固定思維。如果對正常的匯率波動不適應(yīng)，進(jìn)而產(chǎn)生非理性的恐慌行為，不僅有損企業(yè)自身經(jīng)營，反過來還會束縛相關(guān)改革。
改革路徑已經(jīng)清晰，克服匯率“浮動恐懼”的確還需要進(jìn)一步深化我國外匯市場發(fā)展，包括豐富市場產(chǎn)品、擴(kuò)大參與主體、拓展交易范圍、完善交易基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，以便為市場主體提供更多工具，更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。（來源：陳果靜 經(jīng)濟(jì)日報(bào)）
